社会融资图谱三分天下 各方势力如何交错？

　　当互联网业务发展从前几年的相对无序到目前的规范化和规模化之后，监管随之而来，而在社会融资力量的参与和贡献中，有关互联网金融的角色和定位也再次成为了决定未来整个行业发展的关键所在。一般而言，互联网金融在整个金融体系中的作用是补充和完善，特别是在融资规模和行业分布上，在产生一定的金融科技生态基础上，互联网金融可以在一些细分的产业生态和行业内实现更多的效率提升和服务完善。

　　那么，到目前这个阶段，社会融资到底是呈现出一种怎样的分布呢，包括小贷公司、典当、担保、互联网金融网贷平台、平台以及金融公司、等传统金融机构在社会融资力量中是呈现怎样的分布状态呢?

　　其实可以从这几个层面来进行分析。在整个社会融资的“理想国”中，如果比作成一个金字塔的状态，那么金字塔中各个层次的融资需求、敞露、用户表现都呈现出不一样的状态。从最基础的面向C端用户的消费分期和信用贷款以及面向B端商户的现金流贷款和信用贷，甚至是大企业的开发贷和经营贷、项目贷，在本土化的融资环境中都有自身的行业特点。

　　融资最顶端：大项目和银团类贷款

　　众所周知，从十一五计划开始的以基建和大宗商品为主要推动的以投资为主的基建模式，在经历了全国性的投资拉动和行业性产能过剩后，以信贷为主要推动力的金融信用行为成为了推动增长的主要手段，而伴随着产能的扩张，银行的资产规模也在不断增长。

　　在这个层次的社会融资展现上，主要的服务力量是是以传统银行、信托、租赁等公司为主的渠道，主要满足大中型企业的社会化融资需求，包括产业链、基建、贸易、原料和进出口等，而在授信和风控表现上，则主要是依托重资产性的风控方式，比如看企业的资产状况、信用评级、担保能力以及有无抵押担保类的资产，这样可以直接对企业的授信额度进行评估，而后进行审核放款，并随时跟踪企业的运营状况，必要的时候还可以派驻专业人员进行监督管理。

　　点评：这个层次的金融行为满足上，主要的参与方是传统金融，因为核心的企业和信用行为都需要更多的人力经验进行决策，加上大额的数以千万级和亿级的贷款更加注重信贷审核的“单兵作战”能力，往往需要融资者提供相对应的抵押资产或者其他担保、质押等手段，这样才能达成最终的融资目的。当然也有很多优质的大中型企业或者是上市融资，这都是不同的渠道展现。

　　中间一层：面向中小企业和商户的贷款

　　除了大中型企业以外，在国内的社会融资生态中还有一个很重要的需求方就是中小微企业和商户。在去年的全国政协会议上，有这样一组数据：中小微企业对GDP的贡献超过65%，税收贡献占到了50%以上，出口超过了68%，吸收了75%以上的就业人员。可以说，满足中小微企业和商户的融资需求成为了很多中小金融机构和互联网金融平台参与的重要市场空间。

　　在中小企业和商户的贷款这个方面，包括目前炙手可热的互联网金融，抑或是传统金融，其实大多是依托于优势产业链进行的。比如电商产业链在线上可以通过供应商、订单和用户之间的多层关系来确定整个生态闭环下的信用状况评估，此前阿里、京东、苏宁等电商平台针对自身供应链体系中的商户以及平台上的商家大多是采用这种体系内的数据信用或者是订单流水进行评估。而像银行这些传统金融机构则是通过传统的行业产业集聚，通过考察小微企业和商户的经营流水、纳税额、应收账款等多种线下的财务、税收和资金审核来确定企业信用。

　　点评：相对而言，在这个层次上的融资，已经不单单是传统金融的天下了，包括小贷、消费金融、网贷平台、电商金融化、民营银行等新兴的互联网金融模式开始逐步介入，并且大多是建立在自身优势产业链辐射和衍生基础上的业务拓展：从交易、电商、等环节衍生出金融属性。其中，B端特色比较突出，主要是面向各个产业链环节中的商户和中小企业进行特定的以产业链为依托的金融服务行为。

　　值得一提的是，目前虽然这一个层次的融资行为依然以传统金融为主，但是很多互联网金融服务已经开始扩大市场份额，从简单的单个用户的互联网化数据授信和融资行为满足进入到了平台化的金融科技化阶段。

　　蚂蚁金服宣布启动“蚂云计划”：升级金融云战略，通过全面整合蚂蚁金服、阿里巴巴积累十余年的金融科技与服务能力，实现阿里金融云在基础技术、金融核心服务组件和场景连接能力的三大升级。网易金融目前正在研发一套基于大数据基础的独有风控模式，形成以大数据和周边技术为代表的金融信用评估体系和场景化的产品开拓模式，未来将成为金融科技行业输出的一个典型，并且这种大数据风控平台具有很强的复制性和连接性，将对国内众多的中小金融机构和各个平台的信用行为延伸提供直接帮助。如果说互联网金融1.0阶段是蚂蚁金服、平安、京东等占据了先发优势，那么在2.0阶段，蚂蚁金服、网易金融将成为首发阵容开始发力。

　　还有一层：面向C端个人的贷款

　　如果是面向大中型企业的融资行为满足是传统金融机构的优势所在，那么从效率和场景之间的匹配开看，目前更多的面向小微企业和个人，并且以个人为主的信用行为和融资行为满足则越来越成为互联网金融的角力市场。特别是以消费金融为表现的C端市场，目前已经成为银行、消费金融公司、小贷公司、网贷平台等都在开发的潜在市场。

　　目前国内的互联网金融已经逐步进入了金融科技化阶段，其中小微企业和个人方面的信用贷款正在逐步成为蚂蚁金服、网易金融、京东金融等巨头都在争夺的市场。之所以能在面向C端和部分B端的商户和个人提供这种纯线上的信用贷款服务，主要归功于大数据、人工智能、机器深度学习等技术的发展。

　　所谓的大数据风控，不论是阿里的花呗、借呗还是京东白条，抑或是网易曾经推出的白领贷(目前正在全力开发大数据风控系统)，在面对用户的信用行为进行数据化分析和信用额度确定时，无疑都是利用自身的核心大数据风控能力，通过千万计的数据维度，结合用户的各个行为肖像，在部分电商和社交平台的已有消费行为基础上，对用户的信用行为进行评估并最终确定放款额度。

　　点评：面向C端的金融服务行为和场景化的连接能力是直接相关的。目前传统金融机构在渠道、场景和数据综合开发利用方面相对而言落后于蚂蚁、京东、网易这样的互联网金融巨头。一方面是这些平台掌握了核心的用户行为数据，并延伸出金融属性，另一方面是掌握优质的互联网用户渠道。

　　国内包括网易金融在内的多家大平台都开始从原有的理财、资讯和支付服务转型到这种结合C端消费金融-大数据风控的金融科技产品研发领域。在未来，一端连接更多的消费金融场景，一端利用或者输出这种C端的大数据风控能力，为各个场景提供专业化的平台和技术服务，或将在消费金融领域再次引爆一轮市场热点。

　　从各个巨头的布局看，在金融科技领域也是热点频出，单单网易金融在2016年就实现了金融科技战略级外部合作延伸。网易金融事业部在16年年初成立了网易金融大数据实验室，并对外首次发布了《新中产理财行为分析报告》，后又联合国内的一流公司成立了大数据保险创新研究室，6月20日网易金融又联合清华大学成立了金融科技中心，并在战略合作发布会上正式对外公布网易金融金融科技产品的几个雏形，如针对B端服务机构的大数据风控产品，以及针对个人资产管家服务的智能金融管家等产品，9月份原金融科技中心又升级为金融科技研究院。可以说，网易金融目前在金融科技领域正在尝试一条产业化的信用整合之路。